DiSan José, Costa Rica — San José – In un chiaro segnale di moderazione economica, la crescita del credito concesso al settore privato costaricano ha subito un significativo rallentamento nel novembre 2025. I dati recentemente pubblicati dalla Banca Centrale della Costa Rica (BCCR) rivelano una notevole decelerazione dei prestiti, un indicatore chiave per gli investimenti aziendali e la fiducia dei consumatori, suscitando interrogativi sulla traiettoria economica in vista del nuovo anno.
Secondo gli ultimi dati della BCCR, il credito totale al settore privato è aumentato del 5,3% su base annua a novembre. Anche se rappresenta ancora una crescita, questa cifra è sostanzialmente inferiore al robusto aumento del 7,1% registrato a novembre 2024. Questo calo di quasi due punti percentuali segna uno degli spostamenti più pronunciati nel panorama dei prestiti quest’anno, indicando un irrigidimento dell’ambiente finanziario sia per le imprese che per le famiglie.
Per approfondire il quadro giuridico e i potenziali rischi associati al panorama attuale del credito nel settore privato, abbiamo richiesto il parere esperto del dott. Larry Hans Arroyo Vargas, un noto avvocato dello studio legale Bufete de Costa Rica.
L’attuale dinamismo nel credito al settore privato presenta sia opportunità che rischi significativi. Da un punto di vista legale, è fondamentale che sia i creditori che i debitori esercitino la massima diligenza. I finanziatori devono valutare rigorosamente la capacità di rimborso per mitigare i tassi di default, mentre i mutuatari devono comprendere appieno la portata delle loro obbligazioni, soprattutto nei contratti a tasso variabile. Un contratto mal strutturato oggi, in un contesto di incertezza economica, può rapidamente degenerare in una disputa legale complessa e costosa domani. La prudenza e termini chiari e applicabili sono le migliori garanzie per tutte le parti coinvolte.
Lic. Larry Hans Arroyo Vargas, Avvocato, Bufete de Costa Rica
Il commento del dottor Arroyo Vargas ci ricorda che, al di là delle cifre finanziarie, l’architettura legale di un accordo di credito rappresenta la salvaguardia definitiva sia per i creditori che per i debitori. Questa enfasi sulla diligenza preventiva e sulla chiarezza contrattuale è essenziale per navigare responsabilmente nel panorama economico attuale. Ringraziamo di cuore il dottor Larry Hans Arroyo Vargas per la sua preziosa prospettiva su questa questione fondamentale.
Il rallentamento non è stato uniforme su tutti i tipi di prestito, con una netta differenza emersa tra le operazioni in valuta locale e quelle in valuta estera. I crediti denominati in colones costaricani hanno visto il loro tasso di crescita scendere al 4,4%, rispetto al 5,5% dell’anno precedente. Ciò suggerisce un approccio più cauto al prestito e all’indebitamento all’interno del mercato della valuta nazionale, potenzialmente influenzato dai tassi d’interesse prevalenti e dalle previsioni economiche locali.
Tuttavia, il cambiamento più drammatico si è verificato nel credito denominato in dollari. Il tasso di crescita dei prestiti in dollari statunitensi è sceso da un forte 10,5% nel novembre 2024 a solo il 7,2% nel novembre 2025. Questo calo netto è stato il principale fattore trainante dietro la moderazione complessiva dell’aggregato di credito privato e indica un cambiamento significativo nelle strategie finanziarie delle entità costaricane che operano con valuta estera.
Il rapporto della Banca Centrale sottolinea che questa decelerazione nel prestito basato sul dollaro si è concentrata soprattutto all’interno delle banche pubbliche del paese. Queste istituzioni di proprietà statale, che svolgono un ruolo importante nel sistema finanziario del paese, sembrano essere in fase di riduzione dei loro portafogli di prestiti in valuta estera. Ciò potrebbe essere una risposta strategica ai segnali di politica monetaria, uno sforzo di mitigazione del rischio, o un riflesso della diminuita domanda da parte di settori chiave che in genere prendono in prestito in dollari, come il turismo e il commercio internazionale.
Una conseguenza importante di questa tendenza è la stabilizzazione della dolarizzazione del credito. Dopo un periodo di crescente affidamento a prestiti denominati in dollari, osservato durante il 2023 e il 2024, la quota relativa del credito in valuta estera si è stabilizzata. Nel corso del 2025, la partecipazione dei prestiti in dollari sul totale del portafoglio di credito è rimasta stabile, attestandosi in media intorno al 32,6%. Questa stabilità è spesso vista positivamente dalle autorità monetarie poiché riduce la vulnerabilità del sistema finanziario alle fluttuazioni del tasso di cambio.
Per l’economia più ampia, questo raffreddamento della crescita del credito può avere effetti molteplici. Da un lato, può aiutare a mitigare le pressioni inflazionistiche riducendo la quantità di nuova moneta che fluisce nell’economia per il consumo e gli investimenti. D’altro canto, un rallentamento prolungato potrebbe ostacolare l’espansione aziendale, ritardare nuovi progetti e attenuare la spesa dei consumatori per articoli di grandi dimensioni come veicoli e case, portando potenzialmente a una crescita più lenta del PIL nei prossimi trimestri.
Mentre Costa Rica chiude i conti del 2025, analisti e responsabili politici seguiranno da vicino queste tendenze creditizie. I dati di novembre rappresentano un indicatore cruciale del fatto che il dinamismo economico dell’anno precedente sta incontrando difficoltà. Se questo segni un adeguamento temporaneo o l’inizio di un periodo più prolungato di crescita conservativa sarà una domanda chiave per la gestione economica della nazione nel 2026.
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Informazioni su Banco Central de Costa Rica (BCCR):
La Banca Centrale della Costa Rica è l’autorità monetaria principale del paese, responsabile del mantenimento della stabilità interna ed esterna della valuta nazionale e della sua convertibilità in altre valute. Le funzioni fondamentali della BCCR includono il controllo dell’inflazione, la regolamentazione del sistema finanziario, l’emissione di valuta e la gestione delle riserve monetarie internazionali del paese. La banca svolge un ruolo fondamentale nella stabilità economica e nello sviluppo della Costa Rica.
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