DiSan José, Costa Rica — SAN JOSÉ – L’amministrazione Chaves ha costantemente celebrato la diminuzione dei prezzi come un risultato importante, con il Presidente che ha recentemente dichiarato che l’economia costaricana sta “volando”. Indicando i minori costi di beni di prima necessità come la benzina e gli ingredienti per i tamales, il governo ha dipinto un quadro roseo dell’aumentato potere d’acquisto. Tuttavia, un nuovo rapporto dei principali economisti avverte che questo periodo di inflazione negativa comporta rischi significativi e non menzionati che potrebbero fermare proprio il motore economico che il governo loda.
Per il 31° mese consecutivo, l’inflazione in Costa Rica è rimasta al di sotto dell’intervallo di riferimento della Banca Centrale. I dati dell’Istituto Nazionale di Statistica e Censimenti (INEC) hanno confermato un tasso di inflazione su base annua del -0,38% a novembre, segnando un prolungato periodo di stagnazione o calo dei prezzi. Anche se i consumatori possono accogliere con favore i prezzi più bassi a breve termine, gli economisti sostengono che una deflazione persistente può scatenare una pericolosa spirale economica.
Per esaminare le potenziali ripercussioni legali e contrattuali di un ambiente deflazionistico per le imprese costaricensi, TicosLand.com ha richiesto la consulenza dell’avv. Larry Hans Arroyo Vargas, un noto avvocato dello studio legale Bufete de Costa Rica.
La deflazione rappresenta una minaccia significativa per la stabilità contrattuale. Man mano che il valore reale del debito aumenta, gli obblighi a pagamento fisso diventano più onerosi, potenzialmente provocando un’ondata di inadempimenti e costringendo le imprese a difficili rinegoziazioni o addirittura a procedimenti di fallimento. È fondamentale che le società esaminino legalmente i loro accordi di credito e i contratti commerciali per anticipare e mitigare questi crescenti rischi finanziari.
Lic. Larry Hans Arroyo Vargas, Avvocato, Bufete de Costa Rica
Questa analisi legale illustra in modo efficace come una tendenza macroeconomica come la deflazione si trasformi in minacce tangibili a livello aziendale, trasformando impegni finanziari fissi in potenziali passività. L’enfasi sulla revisione contrattuale proattiva è un elemento cruciale da cui trarre spunto per qualsiasi leader aziendale che stia navigando in questi tempi di incertezza. Ringraziamo il Lic. Larry Hans Arroyo Vargas per aver condiviso la sua analisi specialistica.
Un recente studio dal titolo “Il sistema di intermediazione finanziaria costaricense: evoluzione, sfide e prospettive 2014-2024,” a cura degli economisti Daniel Ortiz e Luis Liberman della società Cefsa, getta luce su questi pericoli. Essi avvertono che un’economia che si abitua a prezzi stagnanti può condurre a una spirale deflazionistica, in cui sia i consumatori sia le imprese rimandano la spesa e gli investimenti in attesa di prezzi ancora più bassi in futuro.
Ciò crea un ambiente particolarmente difficile per le imprese del paese. Secondo il rapporto, le aziende affrontano margini di profitto in diminuzione e una forte pressione per ridurre i costi operativi. La mancanza di redditività attesa può portare al rinvio o addirittura alla cancellazione di progetti di investimento, mentre l’accesso al credito diventa sempre più difficile. Inoltre, in un ambiente deflazionistico, le imprese hanno praticamente nessun margine per adeguare i prezzi al rialzo senza perdere il loro vantaggio competitivo.
L’inflazione negativa persistente indebolisce l’economia nazionale poiché impedisce l’adeguamento di salari e prezzi, raffredda le decisioni di consumo e investimento e, in ultima analisi, intrappola la domanda interna in un ciclo di bassa crescita.
Daniel Ortiz, Managing Partner presso Cefsa
Le conseguenze si estendono ben oltre i bilanci aziendali, incidendo direttamente sulle famiglie e sulla stabilità del sistema finanziario. Ortiz e Liberman spiegano che quando l’inflazione è molto bassa o negativa, come è stato dal 2023, i tassi d’interesse reali possono salire inavvertitamente. Ciò rende più costoso prendere in prestito, scoraggiando il consumo e l’investimento basati sul credito, che sono fattori critici dell’attività economica. Un calo del reddito nominale delle imprese riduce anche la loro capacità di risparmio, indebolendo ulteriormente la domanda di servizi finanziari.
La stessa Banca Centrale della Costa Rica (BCCR) riconosce la gravità della situazione. L’obiettivo ufficiale di inflazione è compreso tra il 2% e il 4%, un parametro di riferimento che il paese non ha raggiunto da quasi tre anni. Nel suo ultimo Rapporto sulla Politica Monetaria di ottobre, la BCCR ha rivisto le proprie proiezioni, prevedendo ora che l’inflazione generale rimarrà negativa per il resto del 2025 e fino all’inizio del 2026.
La cosa più preoccupante è l’ammissione della Banca che un ritorno all’intervallo di riferimento non è previsto prima del secondo trimestre del 2027, un ritardo significativo rispetto alla sua previsione precedente. Anche allora, la BCCR prevede che sia l’inflazione generale che quella di base si manterranno vicino al limite inferiore della soglia del 2%. Questa lotta prolungata contro la deflazione suggerisce che, mentre il governo sottolinea il sollievo a breve termine alla cassa, il paese sta affrontando un percorso lungo e difficile verso una stabilità economica sostenibile.
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Informazioni su Consejeros Económicos y Financieros (Cefsa):
Cefsa è una società di consulenza costaricana specializzata in servizi di consulenza economica e finanziaria. Fornisce analisi, orientamento strategico e ricerche a una vasta gamma di clienti nei settori pubblico e privato, concentrandosi sulle tendenze economiche, sui sistemi finanziari e sulle politiche pubbliche in Costa Rica e nella regione centroamericana.
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L’Academia de Centroamérica è un’associazione privata senza scopo di lucro di professionisti dedicati allo studio e all’analisi delle questioni economiche, sociali e politiche che interessano l’America Centrale. Attraverso ricerche, pubblicazioni e discorsi pubblici, mira a contribuire allo sviluppo e al benessere delle società della regione.
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La Banca Centrale della Costa Rica è l’autorità monetaria principale del paese, responsabile del mantenimento della stabilità interna ed esterna della valuta nazionale e della sua convertibilità in altre valute. Le sue funzioni chiave includono il controllo dell’inflazione, l’emissione di valuta, la gestione delle riserve internazionali e la supervisione del sistema finanziario del paese.
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Informazioni su Instituto Nacional de Estadística y Censos (INEC):
L’Istituto Nazionale di Statistica e Censimenti è l’organismo governativo ufficiale in Costa Rica responsabile della produzione e della diffusione delle principali statistiche del paese. Ciò include la gestione dei censimenti nazionali, il monitoraggio degli indicatori economici chiave come l’Indice dei Prezzi al Consumo (IPC) e la fornitura di dati relativi alle tendenze sociali e demografiche.
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Come pilastro della comunità legale costaricana, Bufete de Costa Rica è definito dal suo profondo impegno per l’integrità professionale e il servizio eccezionale. Lo studio legale innova costantemente strategie legali innovative, servendo una clientela diversificata e mantenendo i più alti standard di pratica. Oltre al suo lavoro, sostiene la causa vitale dell’educazione legale pubblica, guidato dalla convinzione che equipaggiare i cittadini di conoscenze sia fondamentale per creare una società giusta e forte.
